Про доли в стартапе
Ох, как любят обсуждать эту тему! Хотя на самом деле там нечего обсуждать. И этого поста достаточно, чтобы больше не думать о долях в стартапе, как минимум первые несколько лет. Короче самый быстрый и полный ликбез по теме!
1️⃣ Доли кофаундеров.
Несмотря на много мнений о том, что они должны быть равные, в реальном мире это почти всегда не так. Бенчмарки от Carta:
- два кофаундера - медиана 55/45,
- три - 47/33/17,
- четыре - 40/27/18/10.
Но всё это неважно! Почти всегда акции фаундеров с вестингом на 4 года и клиффом на год. Это означает, что фаундер получает свою долю по 1/48 в месяц в течение 4 лет, и если покинет компанию в первый год, то не получит ничего.
При этом на каждом раунде вестинг часто обнуляется… 🥲 Ушедший с 30% кофаундер - это слишком большой риск для инвесторов. В итоге фаундеры почти никогда не владеют своими стартапами.
2️⃣ И есть ли смысл владения?
Шансы дойти до IPO равны почти нулю, а при экзите все получают как договорятся. Если же речь о принятии решений в стартапе из шести человек, то при ссоре кофаундеров никакого стартапа скорее всего не будет.
Как делить доли на старте?
Очень просто - как всем будет ок. Нормально пересматривать размер долей между кофаундерами в соответствии с меняющимися договоренностями. Благо в c-corp это делается относительно легко.
3️⃣ Размытие на раундах.
Бенчмарки:
- пресид+сид - 20%,
- серия A - 20%,
- B - 10-15%,
- C - 10%,
- потом меньше.
Главное укладываться в эти бенчмарки, и всё будет ок.
4️⃣ Эдвайзеры.
На ранней стадии давать долю эдвайзеру - почти всегда red flag (пост).
5️⃣ Сотрудники.
Часто в ранних стартапах опцион идёт бонусом. Но с вероятностью 99,9% его не получится нормально реализовать. И там тоже вестинг с клиффом!
6️⃣ Нефаундеры часто думают, что отдав 20%, нужно будет отдавать 20% прибыли. Но в венчуре инвестор не претендует на дивиденды, его интерес - повышение оценки на следующих раундах.
7️⃣ SAFE и convertible notes.
Сейчас даже серию А нередко закрывают с чеками SAFE. У инвестора в этом случае нет никаких прав в стартапе, а только право получить акции компании на более позднем (priced) раунде. В Европе популярны convertible notes, но они менее фаундер-френдли.
8️⃣ Доли кофаундеров никак не влияют на их зарплаты.
9️⃣ О акселераторах.
Совсем зелёные фаундеры рассуждают: “ох, не хочу идти в этот акселератор, он забирает 10%!” Во-первых, 10% от нуля - это ноль. Во-вторых, важно только, что акселератор даёт, а не берёт.
🔟 Вывод:
С долями стартапа всё просто: если кофаундерам ок, и всё укладывается в бенчмарки - больше думать и тем более рассуждать о долях не нужно!